સંપત્તિ સેવાઓ

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ (એમએલડી): અર્થ, પ્રકારો, વિશેષતાઓ અને કરવેરા

ટાટા કેપિટલ દ્વારા
24 ફેબ્રુઆરી 2026
7 મિનિટનો વાંચન સમય
1599

Market-Linked Debentures (MLDs): Meaning, types, features, and taxation

એમએલડી અથવા માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ આરામદાયક ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ સર્કિટની બહાર નીકળવાનો પ્રયત્ન કરતા રોકાણકારોની બ્રેવર બ્રીડની લોકપ્રિયતા લાગે છે. તેઓ હાઇબ્રિડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જે પરંપરાગત ડેબ્ટ-જેવા માળખાની સુવિધાઓ સાથે મૂડી બજારની ભાગીદારીના તત્વોને જોડે છે. તે તેમને એવા રોકાણકારો માટે આકર્ષક બનાવે છે જેઓ માર્કેટ સાથે સંબંધિત પરફોર્મન્સ શોધી રહ્યા છે, પરંતુ કેટલીક હદ સુધી સુરક્ષા ઈચ્છે છે. પરંતુ જો તમે પ્રથમ વખત તેમના વિશે સાંભળશો તો એમએલડી મૂંઝવણમાં પડી શકે છે. આ માર્ગદર્શિકા ખ્યાલને સમજાવે છે જેથી તમે નક્કી કરી શકો કે તેઓ તમારા રોકાણ પોર્ટફોલિયોમાં સ્થાન ધરાવે છે કે નહીં.

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ (MLD) શું છે?

એમએલડી એ ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જ્યાં અંતિમ રિટર્ન ચોક્કસ માર્કેટ index અથવા બેન્ચમાર્ક કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તેના પર આધારિત છે. ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ અથવા પરંપરાગત બોન્ડથી વિપરીત, એમએલડી સુનિશ્ચિત વ્યાજ આપતી નથી. તેના બદલે, રિટર્ન ઇક્વિટી માર્કેટ, સરકારી બોન્ડ અથવા ગોલ્ડ જેવા કોમોડિટી ઇન્ડેક્સ જેવા ઇન્ડેક્સ સાથે સંબંધિત છે. તેમની સામાન્ય રીતે 1 અને 5 વર્ષની વચ્ચે મેચ્યોરિટી હોય છે. પછી તેઓ બજારના પ્રદર્શન સાથે જોડાયેલા કોઈપણ વળતર સાથે મુદતના અંતે તેમની મૂળ મૂડી પરત મેળવે છે.

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ સંબંધિત મુખ્ય શરતો

આગળ વધતા પહેલાં, તમારે એમએલડી સાથે સંકળાયેલ દરેક શબ્દને સમજવું આવશ્યક છે.

જારીકર્તા: સંસ્થા જે MLD જારી કરે છે, સૌથી સામાન્ય રીતે એનબીએફસી અથવા કોર્પોરેટ.
બેઝ index: index જેમાં રિટર્ન લિંક કરેલ છે (દા.ત., નિફ્ટી, જી-સેક).
પેઑફ સ્ટ્રક્ચર: ઇન્ડેક્સ મૂવમેન્ટના સંદર્ભમાં રિટર્નની માત્રા કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે તે નિર્દિષ્ટ કરે છે.
મૂડી સુરક્ષાઃ જો મુખ્યની બાંયધરી આપવામાં આવે.
ક્રેડિટ રેટિંગ: રેટિંગ એજન્સી (ક્રિસિલ, ICRA, વગેરે) દ્વારા રિસ્કને સોંપવામાં આવેલ રેટિંગ.
સુરક્ષિત અને અસુરક્ષિતઃ સુરક્ષિત ડિબેન્ચર્સ ઇશ્યુઅરની સંપત્તિ અથવા ભૌતિક પ્લાન્ટ દ્વારા સમર્થિત હોય છે (જેને મોર્ગેજ ડિબેન્ચર પણ કહેવામાં આવે છે), જ્યારે અસુરક્ષિત (અથવા નગ્ન) ડિબેન્ચર કોઈ ચોક્કસ સિક્યોરિટી દ્વારા સમર્થિત નથી.
લિસ્ટેડ વિરુદ્ધ અનલિસ્ટેડ: જાહેર સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર કેટલું ટ્રેડ કરી શકાય છે અથવા કરી શકાતું નથી.

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સના પ્રકારો

મૂડી-સુરક્ષિત MLDs
ખાતરી કરો કે બજારની હિલચાલને ધ્યાનમાં લીધા વિના મૂળ રકમ (મુદ્દલ) પરત કરવામાં આવે છે.
જ્યારે અન્ડરલાઇંગ index અન્ડરપરફોર્મ કરે ત્યારે ઓછું અથવા કોઈ રિટર્ન પ્રદાન કરતું નથી.
નુકસાન સામે સુરક્ષા મેળવવા માંગતા રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો માટે યોગ્ય.
બિન-મૂડી સુરક્ષિત એમએલડી
ઉચ્ચ રિસ્ક સાથે રાખો કારણ કે મુદ્દલની ગેરંટી નથી.
જો રેફરન્સ index મજબૂત હોય તો વધુ રિટર્નની સંભાવના.
વોલેટિલિટી સ્વીકારવા તૈયાર આક્રમક રોકાણકારો માટે યોગ્ય.

વધુમાં, એમએલડી:

લિસ્ટેડ/અનલિસ્ટેડ (જેમ કેસ સેકન્ડરી માર્કેટ પર હોઈ શકે છે)
સિક્યોર્ડ (કોલેટરલ દ્વારા સમર્થિત) અથવા અનસિક્યોર્ડ (ઉચ્ચ ડિફૉલ્ટ રિસ્ક)

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સની વિશેષતાઓ

SEBI મુજબ ઓછામાં ઓછું રોકાણ 10-25 લાખ રૂપિયા સુધીનું છે.
એજન્સીઓ ક્રેડિટ રેટિંગ્સની સોંપણી કરે છે કે કરજદાર તેમની નાણાકીય જવાબદારીઓ પર ડિફોલ્ટ કરી શકે છે.
મેચ્યોરિટી સુધી રિટર્ન ચૂકવવામાં આવતા નથી.
લિક્વિડિટી અલગ-અલગ હોય છે: જ્યારે સૂચિબદ્ધ એમએલડી મેચ્યોરિટી પહેલાં વેચી શકાય છે, ત્યારે સૂચિબદ્ધ એમએલડી બાયબૅક માટે પ્રદાન કરી શકે છે.
કસ્ટમાઇઝેશન સામાન્ય છે: આ ઘણીવાર સંરચિત ઉત્પાદનો છે જે ચોક્કસ ગ્રાહકની જરૂરિયાતોને અનુરૂપ ડિઝાઇન કરવામાં આવે છે.

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર કેવી રીતે કામ કરે છે?

એમએલડી એક સંરચિત ફોર્મેટમાં ડેટ અને માર્કેટ એક્સપોઝરને એકત્રિત કરે છે. અહીં એક સરળ પ્રવાહ છે:

તમે પૂર્વનિર્ધારિત સમયગાળા સુધી એમએલડીમાં રોકાણ કરી શકો છો (દા.ત., 3 વર્ષ).
રિટર્ન નિફ્ટી 50 જેવા ઇન્ડેક્સ સાથે લિંક કરેલ છે.
જો ઇન્ડેક્સ ચોક્કસ પરફોર્મન્સ થ્રેશહોલ્ડને પાર કરે તો નિશ્ચિત રિટર્ન ચૂકવવામાં આવે છે.

જો ઇન્ડેક્સ ખરાબ રીતે કામ કરે છે:

મૂડી-સુરક્ષિત MLD માં, માત્ર મુદ્દલ પરત કરવામાં આવે છે.
બિન-સુરક્ષિત એમએલડીમાં, રોકાણકારને નુકસાન થઈ શકે છે.
મેચ્યોરિટી પર ચુકવણી થાય છે - તમને તમારું મુદ્દલ + માર્કેટ-લિંક્ડ રિટર્ન મળે છે (જો લાગુ હોય તો).

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સમાં રોકાણ કરવાના લાભો અને જોખમો

સુવિધા	ફાયદા	જોખમો
રિટર્નની ક્ષમતા	FD અથવા પરંપરાગત બોન્ડ કરતાં વધુ	નિશ્ચિત નથી; ઇન્ડેક્સ પર આધારિત છે
મૂડી સુરક્ષા	કેટલાક વેરિયન્ટમાં ઉપલબ્ધ છે	ઉચ્ચ ઉપજ વિકલ્પોમાં ગેરહાજરી
કરવેરા	રોકાણકારના ટૅક્સ સ્લેબ મુજબ	નિયમનકારી ફેરફારોને આધિન
લિક્વિડિટી	લિસ્ટેડ એમએલડી ટ્રેડેબલ	અનલિસ્ટેડ અતરલ હોઈ શકે છે
જોખમ	રોકાણકારના પ્રકાર માટે કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય છે	ક્રેડિટ અને માર્કેટ રિસ્ક લાગુ

MLD વિરુદ્ધ NCD: મુખ્ય તફાવતો

સુવિધા	MLD (માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર)	NCD (નૉન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર
રિટર્નનો પ્રકાર	રિટર્ન માર્કેટ પરફોર્મન્સ પર આધારિત છે	ફિક્સ્ડ વ્યાજની ચુકવણી
જોખમનું સ્તર	બજાર અને ક્રેડિટ રિસ્ક	મોટાભાગે ક્રેડિટ રિસ્ક
મૂડી સુરક્ષા	સ્ટ્રક્ચર્ડ પ્રૉડક્ટમાં ઉપલબ્ધ	આવી કોઈ સુવિધા નથી
કરવેરા	ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભો રોકાણકારના ટૅક્સ સ્લેબ મુજબ કર લાદવામાં આવે છે	સ્લેબ મુજબ કર અથવા 3 વર્ષ પછી ઇન્ડેક્સેશન સાથે 20 %

લેટેસ્ટ ઇન્ડિયન બજેટ મુજબ MLD ટૅક્સેશનના નિયમો

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ (એમએલડી) તરફથી રિટર્ન માર્કેટ પરફોર્મન્સ પર આધારિત છે. ટૅક્સ હેતુઓ માટે, MLD ને ચોક્કસ ડેટ સિક્યોરિટીઝ તરીકે ગણવામાં આવે છે. તમે એમએલડી વેચવા અથવા રિડીમ કરવાથી મેળવેલા લાભો પર ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભ તરીકે કર લાદવામાં આવે છે, પછી ભલે તમે તેમને કેટલા સમય સુધી રાખો છો. આ નિયમ ફાઇનાન્સ અધિનિયમ 2023 માં રજૂ કરવામાં આવ્યો હતો, અને 1 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ કેન્દ્રીય બજેટની જાહેરાત પછી પણ અપરિવર્તિત રહે છે.

રિટર્નને ટૂંકા ગાળાના લાભ તરીકે ગણવામાં આવે છે, તેથી નફો તમારી કુલ આવકમાં ઉમેરવામાં આવે છે અને તમારા ઇન્કમ-ટૅક્સ સ્લેબ દર મુજબ ટૅક્સ લેવામાં આવે છે. આનો અર્થ એ થાય કે MLD માટે કોઈ ખાસ ઓછી ટૅક્સ દર નથી અને કોઈ લાંબા ગાળાના મૂડી લાભ નથી. ઇન્ડેક્સેશનનો લાભ પણ ઉપલબ્ધ નથી.

If MLDs are listed and sold on an exchange, the tax treatment remains the same. Any interest received during holding is also taxed at your slab rate. Investors should keep proper records of purchase price, sale price, and dates to report gains correctly on their income tax return.

Why invest in MLDs?

અહીં કેટલાક કારણો છે જેના પર MLD પર ધ્યાન આપવામાં આવી રહ્યું છે:

વિવિધ રિટર્નની અપેક્ષાઓ સાથે મેળ ખાતા કસ્ટમાઇઝ્ડ સ્ટ્રક્ચર્સ
ટૅક્સ-ફ્રેન્ડલી: 1 વર્ષથી વધુ સમય માટે લિસ્ટેડ એમએલડી પર 10 % (અગાઉના કાયદા મુજબ) ટૅક્સ લગાવવામાં આવે છે
કેપિટલ પ્રોટેક્શન (પસંદગીના વેરિયન્ટમાં) મનની શાંતિ આપે છે
ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અથવા એફડીથી આગળનું ડાઇવર્સિફિકેશન
જો ડીમેટ ફોર્મમાં રાખવામાં આવે તો મેચ્યોરિટી પર કોઈ TDS કાપવામાં આવતું નથી

એમએલડીએસ માટે નિયમનકારી ફ્રેમવર્ક અને સેબીની માર્ગદર્શિકા

Market-Linked Debentures (MLDs) are regulated by SEBI under the rules for non-convertible and structured debt securities. The issuers must meet eligibility conditions. For instance, they must have adequate net worth. They must also disclose material information in offer documents. They must provide a credit rating, risk factors, and scenario analysis showing how returns may change in different market conditions.

SEBI also requires valuation by an independent agency and proper listing or disclosure with stock exchanges. Intermediaries selling MLDs must explain risks, while ensuring that the product matches the investor’s profile.

Overall, the framework focuses on transparency, investor protection, and clear disclosure of risks and returns before investing in MLDs.

How to buy market-linked debentures in India?

You can buy market-linked debentures in India by following the steps mentioned below:

Open a Demat account: You need a Demat and trading account with a broker or bank to hold MLDs in electronic form.
Check new issues: MLDs are usually bought during primary issues from banks or NBFCs through your broker or wealth advisor.
Review details: Read the offer document, returns structure, risk factors, and credit rating before investing.
Invest through exchange or private placement: Some listed MLDs can be bought on stock exchanges or via private offers.

List of popular benchmarks and indices for MLDs

The returns from your MLD investment depend on the performance of benchmarks and indices. Here are the popular ones you should monitor:

Nifty 50: It tracks top Indian companies and is often used for equity-linked MLD returns.
Sensex: This is another major stock index used to measure market performance.
Bank Nifty: It focuses on banking stocks and sector-linked MLDs.
Gold or commodity indices: Used for commodity-linked MLD structures.
Global indices (S&P 500, Nasdaq): Some MLDs link returns to international markets.

નિષ્કર્ષ

MLDs are not your everyday debt product. They want market-related performance and structural details to be disclosed. For sophisticated investors with an ample craving for risk and long-term goals, they can be a smart portfolio add-on. But given that the deal can become a little complicated and tailored, it is not such a bad idea to have a word with your trusted financial adviser and the experts at Tata Capital Wealth before you take the leap. It is their advice that can assist you in choosing MLDs that are commensurate with your return objectives and risk tolerance.

વધુ બ્લૉગ વાંચો

જાણીતી સર્ચ

aif નું સંપૂર્ણ ફોર્મ pms વર્સેસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બીએનપીએલનો અર્થ ડેટ રોકાણ વિકલ્પો ડેટ સિંડિકેશન અનલિસ્ટેડ ઇક્વિટી શેરનો અર્થ ગોલ્ડ etf વર્સેસ ગોલ્ડ બોન્ડ પ્લોટ પ્લસ કન્સ્ટ્રક્શન લોન

વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો

માર્કેટ લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સમાં કોણે રોકાણ કરવું જોઈએ?

એચએનડબલ્યુઆઈ, ટૅક્સ-કાર્યક્ષમ ફિક્સ્ડ ઇન્કમ વિકલ્પ શોધી રહ્યા છે.

મર્યાદિત અપસાઇડ અને ડાઉનસાઇડ સાથે એક્સપોઝર મેળવવા માંગતા માર્કેટ સહભાગીઓ.
1-5 વર્ષ માટે રાજધાનીમાં આરામદાયક લૉકિંગ.
ઉચ્ચ ટૅક્સ સ્લેબમાં રહેલા લોકો, જેનો હેતુ પરંપરાગત એફડી અથવા ડેબ્ટ ફંડ કરતાં ટૅક્સ પછી વધુ સારા લાભ મેળવવાનો છે.

માર્કેટ લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ કોણ જારી કરી શકે છે?

કોર્પોરેટ્સ, ખાસ કરીને NBFC, સંરચિત ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ દ્વારા ફંડ એકત્રિત કરવા માટે માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ જારી કરી શકે છે.

એમએલડીમાં રોકાણ કરવા માટે ન્યૂનતમ રકમ કેટલી છે?

એમએલડીમાં લઘુત્તમ રોકાણ સામાન્ય રીતે ઇશ્યુઅર અને માળખાના આધારે ₹10- ₹25 લાખ સુધીનું હોય છે.

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર માટે હોલ્ડિંગ પીરિયડ શું છે?

માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ માટેની સમયસીમા સામાન્ય રીતે 1-5 વર્ષ છે, જે જારીકર્તા દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે અને ઑફર દસ્તાવેજમાં જાહેર કરવામાં આવે છે.

માર્કેટ લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સ પર રિટર્ન પર કેવી રીતે ટૅક્સ લગાવવામાં આવે છે?

1 વર્ષથી વધુ સમય માટે રાખવામાં આવેલા તમામ લિસ્ટેડ MLD પર 10% લાંબા ગાળાના મૂડી લાભનો ટૅક્સ લાગે છે. પરંતુ નિયમનકારી અપડેટના પ્રતિસાદમાં કરવેરા નિયમો બદલવા માટે પહેલેથી જ એક ઉદાહરણ છે, તેથી રોકાણકારોએ રોકાણ કરતા પહેલાં નવીનતમ માર્ગદર્શિકા વાંચવી જોઈએ.

અન્ડરલાઇંગ ઇન્ડિસિસ એમએલડીએસ સાથે શું સંકળાયેલ છે?

એમએલડી ને વિવિધ અન્ડરલાઇંગ સૂચકાંકો જેમ કે ઇક્વિટી સૂચકાંકો (દા.ત., નિફ્ટી 50, સેન્સેક્સ), સરકારી સિક્યોરિટીઝ (જી-સેક) ની ઉપજ, વ્યાજ દરના બેંચમાર્ક અથવા પ્રૉડક્ટના માળખાના આધારે ગોલ્ડ જેવા કોમોડિટી સૂચકાંકો સાથે પણ લિંક કરી શકાય છે.

હું એમએલડી ક્યાં ખરીદી શકું?

એમએલડીને રજિસ્ટર્ડ ફાઇનાન્શિયલ સલાહકારો, વેલ્થ મેનેજમેન્ટ પ્લેટફોર્મ્સ અથવા સીધા જારીકર્તાઓ પાસેથી ખરીદી શકાય છે, જેમ કે એનબીએફસી અને રોકાણ કંપનીઓ - સામાન્ય રીતે સ્ટોક એક્સચેન્જો પર સૂચિબદ્ધ સિક્યોરિટીઝના કિસ્સામાં ખાનગી પ્લેસમેન્ટ અથવા બ્રોકર્સ દ્વારા.

ભારતમાં માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર્સમાં કોણ રોકાણ કરી શકે છે?

ભારતમાં નિવાસી વ્યક્તિઓ, એચયુએફ, કંપનીઓ અને અન્ય પાત્ર રોકાણકારો એમએલડીમાં રોકાણ કરી શકે છે. મોટાભાગના મુદ્દાઓ ઉચ્ચ-નેટ-વર્થ રોકાણકારો પર લક્ષ્યાંકિત છે. શરૂ કરવા માટે તમારે ડિમેટ એકાઉન્ટની જરૂર છે. સામાન્ય રીતે, MLD રોકાણ બેંકો, બ્રોકર્સ અથવા સંપત્તિ સલાહકારો દ્વારા કરવું આવશ્યક છે.

લેટેસ્ટ ફેરફારો પછી ભારતમાં એમએલડી પર કેવી રીતે ટૅક્સ લગાવવામાં આવે છે?

એમએલડીમાંથી મેળવેલા લાભ પર ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભ તરીકે ટૅક્સ લાદવામાં આવે છે. નફો તમારી કુલ આવકમાં ઉમેરવામાં આવે છે અને હોલ્ડિંગ સમયગાળાને ધ્યાનમાં લીધા વિના, તમારા સામાન્ય ઇન્કમ-ટૅક્સ સ્લેબ દર પર ટૅક્સ લગાવવામાં આવે છે. આ રોકાણો પર કોઈ લાંબા ગાળાના મૂડી લાભ અથવા ઇન્ડેક્સેશન ઉપલબ્ધ નથી.

ફાઇનાન્સમાં એમએલડીનું સંપૂર્ણ સ્વરૂપ શું છે?

ફાઇનાન્સમાં એમએલડીનું સંપૂર્ણ સ્વરૂપ માર્કેટ-લિંક્ડ ડિબેન્ચર છે. આ એક પ્રકારનું ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જે બેંકો અથવા એનબીએફસી જારી કરે છે. રિટર્ન ફિક્સ્ડ વ્યાજ દર ઑફર કરવાને બદલે માર્કેટ index, સ્ટૉક, કોમોડિટી અથવા અન્ય બેંચમાર્કના પરફોર્મન્સ સાથે લિંક કરવામાં આવે છે.